Investing.com — Moody’s Ratings, TRATON SE’nin Baa2 uzun vadeli ihraççı notunu teyit etti. Ancak görünümü pozitiften durağana çevirdi. Bu değişikliğin nedeni beklenenden daha zayıf operasyonel performans ve kredi metrikleri olarak açıklandı.
Derecelendirme kuruluşu, görünüm değişikliğinin arkasındaki temel faktörler olarak kamyon talebindeki önemli düşüşü ve ABD ithalat vergilerinden beklenen olumsuz etkileri işaret etti. TRATON, 2025’in ilk dokuz ayında satışlarında %9 düşüş yaşadı. Özellikle Kuzey Amerika’da taşımacılık faaliyetlerinin azalması ve vergi belirsizlikleri nedeniyle zayıflık görüldü.
Moody’s değerlendirmesine göre, Avrupa kamyon pazarı 2025 boyunca durgun kaldı. Bununla birlikte, son dönemde istikrar kazanmaya başladı.
TRATON’un kârlılığı, düşük satış hacimlerinin sabit maliyet emilimini azaltmasından olumsuz etkilendi. Ayrıca e-mobilite, otonom sürüş ve Çin pazarına genişleme için yapılan araştırma ve geliştirme harcamaları da ek baskı yarattı. Şirketin Moody’s tarafından düzeltilmiş EBITA marjı, Eylül 2025’te sona eren 12 aylık dönemde 2024’teki %8,6’dan %6,0’a düştü.
Aynı dönemde Borç/EBITDA oranı Moody’s’in ön hesaplamalarına göre 1,9x’ten 2,5x’e yükseldi. Derecelendirme kuruluşu, TRATON’un EBITA marjının 2025 yıl sonuna kadar yaklaşık %5’e düşeceğini ve Borç/EBITDA oranının 2,9x’e yükseleceğini öngörüyor. Bu baskının 2026 boyunca devam etmesi bekleniyor.
Serbest nakit akışının 2025’te yaklaşık -330 milyon avro ve 2026’da sıfıra yakın olacağı tahmin ediliyor. Bu durum şirketin borç azaltma ilerlemesini yavaşlatacak.
Bu zorluklara rağmen, Moody’s TRATON’un Baa2 notunu korudu. Bunda şirketin rekabetçi ürün portföyü, güçlü pazar konumları ve muhafazakar finansal politikası etkili oldu. Çoğunluk hissedarı Volkswagen Aktiengesellschaft’ın (%87,5 sahiplik) desteği, TRATON’un kredi profili için olumlu bir faktör olmaya devam ediyor.
Eylül 2025 itibarıyla, TRATON’un likidite durumu 2,2 milyar avro nakit ve nakit benzeri varlıkları içeriyor. Ayrıca şirket, Aralık 2028’de vadesi dolacak olan 4,5 milyar avroluk kullanılmamış rotatif kredi imkanına da erişime sahip.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
